3月下旬以来，国内小麦现货市场迎来阶段性拐点。市场供需格局快速切换，行业博弈情绪加剧。

　　产区麦价冲高回落

　　据分析，近期麦价冲高回落的原因：

　　一是政策性粮源投放持续增加，继续提价采购意愿不强。

　　二是玉米价格回落，小麦饲用替代优势减弱，饲料企业采购现货减少。

　　三是下游面粉需求不旺、订单减少，制粉企业补库需求不强。

　　托市拍卖热度降温

　　3月25日，最低收购价小麦计划销售800149吨，成交740992吨，成交率92.61%，较上期下降7.39个百分点；最高价2510元/吨，最低价2320元/吨，成交均价2397.54元/吨，较上期下降43.63元/吨。

　　参与主体竞拍热度降温，从之前的“抢粮”转变为“挑粮”，也反映出市场对当前价格水平的谨慎情绪。不过，市场对低价小麦仍有较高需求，成交率维持在90%以上。结合当前市场反应，预计拍卖热度将进一步下降。

　　储备轮换流拍增多

　　近期各级储备小麦轮换交易也有所降温，成交率大幅下降，溢价空间明显收窄，部分标的因底价较高，流拍现象增多。

　　地方储备小麦轮出销售成交率下滑，反映出当前挂拍底价高于市场预期，也体现出小麦市场正逐步回归理性，不再盲目追高。

　　终端需求刚需为主

　　据反映，近期下游面粉需求不旺、订单下降，企业对小麦大多维持刚需补库。饲料企业替代需求仍在，但因性价比优势不明显，大规模建库意愿减弱。虽然近期麦价普遍回调，但因麸皮价格持续下跌，面粉企业挺价面粉心理较强。近期小麦饲用性价比减弱，饲企采购小麦积极性下降。

　　后期行情如何演绎

　　当前，在政策保供稳价的宏观调控下，小麦市场前期的过热行情逐步降温，市场主体看涨情绪减弱，购销心态趋于理性，政策调控可谓灵活精准、效果明显。

　　综合市场供需、政策动向、市场心理等因素，

　　预计接新前小麦价格或在

　　1.27～1.30元/斤区间震荡

　　分阶段看，

　　3月下旬至4月中旬，政策性粮源集中投放，贸易商逢高出货，供给充足，市场承受的压力偏重，小麦价格延续稳中偏弱调整的概率较大；4月下旬至5月底，政策粮源逐步被市场消化，青黄不接、余粮见底，供需或将重回紧平衡状态，小麦价格有望高位趋稳运行；6月份新麦集中上市后，供应将大幅增加，小麦价格则将迎来新一轮考验。（粮油市场报）

　　







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