在7月非农数据公布前，市场对美联储货币政策的预期已显著偏向鹰派。此前，美联储主席鲍威尔的鹰派表态以及6月通胀数据的超预期表现，使得市场对9月降息25个基点的概率从一周前的64.5%降至43%。然而，7.3万的非农就业增幅远低于预期，叠加5月和6月数据大幅下修，市场对美联储宽松政策的押注迅速升温。期货市场数据显示，交易员对9月降息25个基点的概率从数据前的45%骤升至75%，甚至完全消化了10月降息的可能性。相比之下，欧洲央行2026年3月降息的概率也从65%升至80%，显示全球货币政策预期正在同步转向宽松。

　　机构和散户解读进一步印证了这一转变。机构在数据公布后表示，非农数据“令人大跌眼镜”，为美联储9月降息提供了强有力的理由，并预计美元指数短期内可能继续承压。散户交易者则指出，最佳的市场剧本是失业率小幅走高且新增就业略高于预期，而当前数据远低于预期，表明劳动力市场正在走弱，但尚未引发衰退担忧。这种“软着陆”预期推动了黄金和非美元货币的上涨，同时压低了美债收益率。

　　然而，市场并非一边倒看空美国经济。瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle表示，尽管7.3万的就业增幅低于预期，但由于移民减少等因素，美国劳动力市场保持稳定所需的每月新增就业人数已降至约8.6万，因此数据并非完全疲软。劳动力市场智库Burning Glass Institute的高级研究员Guy Berger进一步指出，多数主要指标自去年秋季以来保持稳定，经济韧性依然存在。这种分歧也有体现，部分散户认为市场对数据的反应可能过于悲观，美元指数在99.25的支撑位可能引发技术性反弹。（汇通财经）

　　





    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！