美国制造业在伊朗战争冲击下交出一份喜忧参半的成绩单：活动扩张势头创三年新高，但原材料成本同步急升，通胀压力正在累积。

　　供应管理协会（ISM）周二公布数据显示，3月制造业活动指数升至52.7，而制造业投入品价格支付指数单月再涨7.8个点至78.3，为2022年中以来最高水平。过去两个月，该价格指数累计上涨19.3个点，涨幅为近十年之最。

　　成本持续高企主要源于霍尔木兹海峡受阻。伊朗战争已实际导致这一航运要道关闭，石油及其他制造业关键物资的运输受到严重干扰，推动油价大幅上涨。

　　彭博近期对经济学家的调查显示，受访者已上调全年通胀预测，制造业价格压力或将向更广泛的消费端传导。

　　制造业扩张，但动能结构不均

　　ISM制造业指数升至52.7，标志着该行业连续扩张，且为2022年以来扩张速度最快的一个月。推动指数上行的主要动力来自生产增速的回升，以及供应商交付时间延长。后者在统计上同样拉高了综合指数读数。

　　不过，3月新订单与积压订单的增长步伐均有所放缓，显示需求端扩张势头较此前略有降温。

　　就业分项指数则基本持平，虽仍处于逾一年来的相对高位，但该指标依然显示3月工厂雇员人数持续小幅萎缩。美国劳工统计局将于周五发布3月非农就业报告，届时可为制造业就业走势提供更完整的参照。

　　霍尔木兹海峡关闭，供应链冲击蔓延

　　此轮原材料成本急升的核心导火索，是伊朗战争引发的霍尔木兹海峡通航危机。

　　这一全球关键能源航运要道遭到实际封锁，不仅阻断了石油运输，也波及铝、化肥乃至半导体生产所需的氦气等多类工业原料，冲击范围远超单纯的能源领域。

　　供应商交付指数随之攀升至2022年5月以来最高水平。交付周期拉长通常预示着供应链紧张程度加剧，这与价格指数的大幅跳升共同印证了贸易中断对制造业供应端的实质性冲击。

　　通胀预期升温，市场压力上行

　　持续攀升的投入成本正在强化市场对全年通胀路径的担忧。高企的原材料价格将直接压缩制造商利润空间，并形成向下游提价的传导压力，进而可能推升整体消费价格指数。

　　据彭博报道，在最新一期经济学家调查中，受访者已相应上调了通胀预测。

　　结合ISM数据中价格指数近两个月的异常快速攀升，市场对美联储货币政策走向的预判面临重新评估的压力，通胀比预期更为顽固的风险正在上升。






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