1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要

 　 通胀数据表现低于预期施压美元继续走低 特朗普最新发言引市场对贸易局势升级担忧。

  　上周美元指数延续回落走势，刷新近七周新低位。市场对美联储政策前景的变化成为压制美元的核心动力，最新公布的美国CPI数据再次低于市场预期，通胀连续放缓叠加就业市场降温的迹象，市场强化了对美联储9月降息的市场预期。同时美国总统特朗普最新表示，将在未来两周对部分贸易伙伴单方面加征关税，再度引发市场对贸易局势升级的担忧。

 　 日本央行数据经济数据表现展现通缩迹象 市场大幅调低年内继续加息预期

 　 日本央行行长植田和男称，如果有足够信心认为潜在通胀率接近2%或在2%附近波动将会加息。但根据日本央行周三发布数据，5月日本企业商品价格环比下跌0.2%，同比增速从4.1%大幅放缓至3.2%，为2024年9月以来最小同比增幅，且远低于经济学家预期的3.5%。受此影响，市场预期本周日本央行利率决议将按兵不动，同时预期年内加息1次的概念下降到2/3。

  　基本面表现差异推动欧元周线大涨 官员表态助力市场调高欧洲央行鹰派预期

  　受美元糟糕基本面数据表现的提振，和欧洲经济数据稳健表现影响，欧元兑美元上周连续四日上涨，并创下2021年11月以来新高。上周最新公布数据显示，德国5月CPI终值同比2.1%，法国和西班牙的通胀数据也基本符合市场预期，这为欧洲央行可能的鹰派立场提供了政策空间。同时欧洲央行成员之一施纳贝尔上周表示“货币政策周期尚未结束”，也令市场对欧央行的鹰派预期有所上升。

  　2. 外汇期货与期权走势分析

 　 2.1、重要外汇期货合约走势（图）

 　 2.2、期货市场头寸分析

 　   据美国商品期货委员会公布的2025-06-10期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化1779手，澳元净空头变化4073手，英镑净多头变化4867手，日元净多头变化44手，加元净空头变化3864手，纽元净空头变化379手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，纽元。

 　  2.3、重点货币展望

 　  英镑/美元

  　 英国央行将于6月19日召开货币政策会议，市场目前普遍预期其将维持4.25%的基准利率不变。但劳动力市场恶化、工资增长放缓及服务业通胀前景改善，为8月和11月降息创造了可能。

 　  劳动力市场方面，过去10个月内有9个月就业人数下降且加速，反映出英国经济动能的不足与劳动力需求结构的调整。工资方面，私人部门薪资增速从6%骤降至近5%，低于央行预测。工资增长作为通胀核心指标，其回落表明劳动力市场供需向控通胀方向调整。同时通胀结构呈现分化，整体CPI为3.5%，但服务业通胀4月曾升至5.4%，后因道路税数据高估修正。同时由于经济数据显示市场租金有回落趋势，因此预计5月的服务业CPI将进一步回落至4.6%，这都在一定程度上强化了英国央行的降息预期。

  　 央行决策层面，5月会议已有委员支持降息，预计本月还将有至少一两名官员支持降息。央行预期将继续保持“渐进谨慎”的前瞻性指引，在维持政策灵活性同时稳定市场预期。当前分析师普遍预计英国央行8月和11月各降息25个基点，2026年将再降两次，政策利率将降至3.25%。

 　  2.4、期权套期保值案例

 （在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

    中东地缘政治冲突下，跨国企业的外汇期权套期保值：某跨国企业A在沙特阿拉伯设有生产基地，生产设备从德国进口（以欧元结算），产品主要销往美国（以美元结算）。随以色列和伊朗冲突的升级，全球金融市场避险情绪急剧升温，企业A的进口成本与销售收入的外汇汇兑风险显著增加。

  　  经研究，企业B决定采用外汇期权进行套期保值，对两个月后一笔以欧元计价的设备采购款，和四个月后一笔美元结算的销售收入进行套期保值，规避欧元升值带来的成本上升风险，和美元贬值带来的收入下降风险。

 　   两个月后，若欧元升值，企业B可按期权合约的执行价格买入欧元，避免在现货市场以更高价格购入欧元；若欧元贬值，企业B则放弃行权，按现货市场更有利汇率买入，仅损失期权费。四个月后，收到美元货款时若美元贬值，企业B可行使看跌期权，按执行价格卖出美元，锁定收益；若美元升值，则可放弃行权，在现货市场以更高汇率卖出美元，同样仅承担期权费成本。

       （来源：芝商所）

   　  免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！