机构专栏作家分析称，尽管市场普遍认为欧洲央行已将政策利率调整至2%的“理想”水平，但欧元可能因美联储降息而大幅升值，从而迫使欧央行采取“应急降息”措施。

　　欧元区通胀率和欧央行政策利率目前均处于2%，长期通胀预期也接近2%，看似一切平衡。

　　然而，欧央行自身的通胀预测显示，2026年和2027年的通胀率将低于2%的目标，这使得部分官员担忧可能出现长期通缩风险。

　　欧元走强被视为最明显的通缩风险。尽管欧央行副行长表示更关注欧元兑贸易伙伴的有效汇率，但数据显示，欧元兑41个贸易伙伴的有效汇率已创历史新高。

　　欧元兑美元今年已升值13%，同时兑日元和英镑也分别升值了6%-7%，兑瑞郎上涨10%。

　　机构分析师指出，强势欧元可能在关键时刻对欧元区贸易和通胀构成压力，尤其是在中国可能因关税言论而将出口转向欧洲的情况下。

　　尽管欧央行不以汇率为目标，但欧元的巨大波动可能会打破其政策的“幸福状态”，使其不得不重新考虑货币政策。






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