行业消息：1.中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。 2.国家统计局16日披露2025年5月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，杭州环比涨0.8%领跑，北上广深分别跌0.4%、涨0.7%、跌0.8%、跌0.4%。 3.伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡；以色列袭击伊朗最大天然气田，冲突扩大至油气设施，以军称空袭伊朗国防部总部、核计划总部及多处石油设施。

　　观点总结：宏观面，以色列袭击伊朗导致中东地缘政治紧张局势加剧，市场避险情绪升温，美元指数小幅回升。2025年5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应回升，不过国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面。冶炼端，目前原料价格较高，而镍价处于下行趋势，对其余冶炼厂造成利润亏损的影响，部分非一体化冶炼厂选择减产。需求端，不锈钢厂利润压缩，300系转产其他产品；新能源汽车需求继续爬升，但占比较小影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内库存下降；但海外库存持稳。技术面，持仓增量空头偏强，预计震荡偏弱。操作上，建议暂时观望，或轻仓做空。

　　

  

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