 需求（偏多）：钢材价格向上，钢厂利润尚可，铁水高位，需求较好。

 供给（中性）：整体生产利润大幅修复，产量延续增产。

 库存（偏多）：锰硅合金厂库存去化，硅铁合金厂库存增加，钢
厂库存去化。

 成本（偏多）：近期煤焦价格偏强，成本短期企稳回升。

 宏观及政策（偏多）：近期反内卷逻辑延续，部分地区的铁合金协会号召企业避免内卷式竞争。但是高层部分政策表述较此前有所变化，对供给改革更偏市场化的政策取向使得市场预期摇摆，价格大幅波动。总体看来，反内卷的改革背景下，黑色板块价格整体走强，双硅跟随，整体基本面持稳为主，成本支撑较强。

 投资建议

   短期双硅跟随板块偏强，价格有支撑，逢低多为主。





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