9月铝价先强后弱。据生意社商品行情分析系统，截止2025年9月26日国内铝锭华东市场均价20783.33元/吨，较9月1日市场均价20636.67元/吨，上涨0.76%。

　　铝价突破2万大关，处于近1-2年的相对高位，原料氧化铝价格高位回落，目前吨铝利润处于相对较好位置。

　　近期利多因素

　　上期所铝库存下降(仓单下降)

　　据上期所发布的数据，2025年9月26日，铝期货仓单为63230吨，环比减少1178吨。

　　电解铝库存维持相对较低位置9月25日国内主流消费地电解铝锭库存61.4万吨，较9月4日国内铝锭社会库存62.0万吨，减少0.6万吨，较9月22日国内铝锭社会库存63.7万吨，较少2.3万吨。月内电解铝库存先增后降，前期(9.4-9.22)电解铝库存上涨，一方面是因为电解铝运行产能维持高位，供应较为充足。另一方面，虽然“金九”消费旺季到来，部分下游企业订单有所改善，但整体需求的增长可能未能完全消化新增的供应，导致库存出现小幅上升。临近节日，本周市场补库需求抬升，社会库存下降。

　　铝棒市场库存下降(库存减少)

　　截至2025年9月25日，国内主流消费地铝棒库存降至12.3万吨，较上周四显著下降1.2万吨。这主要是因为市场汽运货增加，仓储到货量持续低位运行，供应端增量有限；同时临近国庆长假，下游加工企业启动节前备货，带动出库量环比提升0.41万吨至4.75万吨。9月26日，国内铝棒两地库存(广东铝棒库存5.15万吨，无锡铝棒库存2.65万吨)合计7.80万吨，较上期库存下降0.3万吨。

　　近期利空因素

　　氧化铝现货价格下跌(均价下降)

　　近期氧化铝现货价格呈现下跌态势，均价有所下降。9月26日国内氧化铝现货价格局部下跌，华南地区每吨报3080-3130元之间，较前一交易日跌10元；华东地区氧化铝每吨报2910-2950元之间，较前一交易日跌10元；西南地区和西北地区氧化铝价格与前一交易日持平。9月以来，国内冶金级氧化铝现货价格延续下跌行情，较8月底跌幅超2.5%，较去年同期降幅近20%。

　　后市预测

　　原料端：氧化铝运行产能处于高位，且继续累库，成本面对铝价支撑有限。

　　下游需求端：随着国内旺季逐步临近，铝锭现货需求有所好转，初级加工企业开工率环比抬升。

　　综上，铝价上行空间收窄，但是趋势主要观望下游实际需求落地情况，预计短期震荡运行为主。（生意社）






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