宏观方面： （1）中东局势错综复杂：美方言行反复，而伊朗方态度依然强硬，海峡长期关闭隐患已初步显现非洲、东南亚以及澳洲等国，硫酸、柴油、炸药等多种采矿原料面料短期问题。此外美伊地面站可能性提高。（2）也门胡塞武装“参战”、称打击以色列“重要军事目标”，“第二大能源要道”曼德海峡遭袭风险骤增。整体来看，中东局势不确定性增强，对有色板块影响从宏观到产业链稳定性冲击，价格走势更复杂。

　　供应端：铅精矿加工费低位企稳；废电购销均较谨慎，短期再生开工一般且原料库存较多，废电价格持稳跟随铅价。上周部分原生铅治炼企业供应持稳，而再生端继续复产，但考虑到亏损格局下企业增产意愿较差，且后续仍有企业有减产计划，因此预计再生开工难恢复至去年高位。近期铅锭进口窗口持续开启，进化货源充足。整体来看，铅供应逐步转松。

　　需求端：3月中下旬电动车、汽车等行业消费好转，铅电消费逐步显现旺季表现，电池厂开工维持高位，补库需求较好，但由于企业对后期消费订单并不看好，后续需求仍无明显利好。

　　库存：截至3月26日，铅锭社库为5.78万吨，大幅去库，产业链整体库存明显去化。

　　总体来看：铅基本面矛盾不深，国内供应偏紧然进口补充充足，需求短期改善但中后期预期一般，因此单边驱动有限，短期呈震荡走势。

　　







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