供给 偏空

　　据木联调研，2025年5月，新西兰原木离港船只预计约58条，月环比减少5条，总发货量约195.5万方，较4月172.7万方增加13%。其中，预计49条船发往中国，发货量约164.4万方，占比84%，较4月139.7万方增加18%。

　　需求 偏空 本周港口原木日均出库量为6. 31万㎡ ，周环比上涨；下游木方价格和加工利润下降。

　　库存 中性 截至5月30日，本周国内针叶原木港口库存为339万方，原木库存维持稳定；辐射松原木库存为275万㎡，环比下降4万㎡。

　　贸易利润 中性 在外盘报价上涨后，贸易商利润倒挂情况增强，截至2025年6月13日，贸易商利润为-34元/㎡，环比下降10元/㎡。

　　估值 偏空 主力合约期货价格高于5.9中A期货尺价格。

　　投资观点 反弹后做空 原木供需双弱，空单可继续持有或反弹后做空 

　　




 
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