一 、近期纯碱现货走势

　　本周国内纯碱现货市场稳中偏强，市场成交重心窄幅上调，轻质纯碱主流价格在980-1400元/吨左右，重质纯碱价格在980-1400元/吨左右；国内纯碱市场交投表现稳中向好，反内卷政策预期增强，加之部分下游节前备货，市场情绪有所好转，带动企业出货情况尚可，中东部地区纯碱企业库存压力不大，部分重碱价格窄幅上调；周内纯碱企业待发订单继续增加。供应方面本周山东海天、桐柏海晶、应城新都装置检修，开工有所下滑；下周部分装置有恢复预期，开工预计窄幅回升，后续阿拉善新装置有点火预期，需持续关注。需求方面主力下游浮法玻璃及光伏玻璃产线运行稳定，浮法玻璃日产量维持在16.02万吨不变，受需求旺季补库影响玻璃价格坚挺，关注下游补库情况。库存方面本周厂库前降后升，继续减少，近期库存连续下滑，但交割库库存持续累积，与厂库的下降幅度相差不大，总体库存维持高位。总体来看纯碱供需基本面变化有限，但金九银十传统旺季，加之价格低位，临近长假部分下游有备货预期，短期价格预计偏稳震荡，个别地区价格或有反弹，但目前来看驱动不足，高度受限，关注装置变动及宏观政策情况。

  　二 、纯碱冲高回落，情绪稍有回暖

　　期货方面本周纯碱主力合约冲高回落，情绪稍有回暖；周初“反内卷”情绪升温，双焦大幅上涨，纯碱玻璃期货明显上涨，后续美国降息靴子落地情绪转弱，后续关注行业新增产能投放进度、反内卷政策落实情况、宏观情绪变化。周内玻碱1月合约价差震荡，维持在-100左右；周内1-5月价差大幅下跌，目前在-90左右。

　　三、开工高位震荡，产量窄幅减少

　　本周纯碱综合产能利用率85.53%，上周87.29%，环比减少1.76%。其中氨碱法产能利用率88.87%，环比减少1.97%，联减法产能利用率75.53%，环比下跌1.86%。

　　本周纯碱产量74.57万吨，环比下跌1.54万吨，跌幅2.02%。轻质碱产量32.80万吨，环比减少1.14万吨。重质碱产量41.77万吨，环比减少0.40万吨。

　　四、纯碱偏稳成本上调，利润窄幅下滑

　　本周联碱法理论利润（双吨）为-70.5元/吨，环比下跌16元/吨，周内原盐价格持稳，煤炭价格上涨，成本支撑走强，纯碱价格偏稳，副产品氯化铵下跌，总体利润继续下跌；氨碱法利润-36.75元/吨，环比下跌0.45元/吨，周内原盐价格持稳，焦炭价格上调，纯碱价格偏稳，利润窄幅调整。

　　五、厂库前降后升，社库大幅增加

　　本周国内纯碱厂家总库存175.56万吨，环比减少4.19万吨，跌幅2.33%。其中轻质纯碱74.95万吨，环比减少1.35吨，重质纯碱100.61万吨，环比减少2.84吨；去年同期库存量为139.88万吨，同比+35.68万吨，涨幅25.51%；周内库存前降后升，集中度较高，总体依旧维持历史高位；交割库大幅增加6万吨左右至61万吨左右。

　　中国纯碱企业出货量78.76万吨，环比增加0.25%；纯碱整体出货率为105.62%，环比增加2.39%。

　　六、期价冲高回落，现货窄幅上调

　　本周浮法玻璃价格震荡偏稳，市场均价窄幅上调2元/吨至1166元/吨。周初市场积极性偏弱，厂家出货不佳，部分厂家价格下调，周中随着反内卷情绪升温，期货大幅上涨，市场情绪好转，中下游订货采购意向增强，部分工厂价格小幅上调；金九银十需求环比好转，叠加节前备货，目前产销表现尚可，短期价格预计偏强。

　　数据方面本周浮法玻璃行业开工率76.01%，环比持平；周产量112.12万吨，环比持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比减少67.5万重箱，环比减少1.10%，同比-18.56%，折库存天数26天。

　　七 、纯碱现货行情后市分析

　　本周纯碱现货稳中偏强。下周开工预计窄幅增加；需求方面关注下游节前备货情况。库存方面纯碱厂家库存虽有减少，但交割库大幅增加，总体库存仍处高位。期货方面本周冲高回落，情绪稍有回暖。总体来看纯碱供需基本面变化有限，但金九银十传统旺季，加之价格低位，临近长假部分下游有备货预期，短期价格预计偏稳震荡，个别地区价格或有反弹，但目前来看驱动不足，高度受限，关注装置变动及宏观政策情况。（化工圈子））
    






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