彭博首席经济学家 Anna Wong：7 月非农“弱得惊人”，更震撼的是大幅下修——过去两月新增岗位从“稳健”直接被砍成“几乎为零”。再剔除劳工部“出生-死亡”模型可能的高估，7 月潜在就业增长基本为零。鲍威尔本周刚把失业率称作“关键指标”，结果失业率不仅上升，劳动力还连续第三个月萎缩。结论：劳动力需求比供给掉得更快，就业市场根本不像他年初说的“稳固”，估计他得改口。我们原本押 12 月降息，现在看来提前动手概率大增

    B. Riley Wealth 首席策略师 Art Hogan指出，今天这份非农“软得不能再软”，就是贸易关税拖累经济活生生的证据。无论是当月数据还是大幅负修正，都在说明政策会把增长按在地上摩擦。按美国劳动力人口增速，现在每月得净增 10-15 万岗位才能维持失业率不变（比去年 15-20 万区间低，是因移民减少）。此前三个月均值是 15 万，今天的数字直接把新三个月均值打到 8 万——坏消息坐实。





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