行业消息：1、据央行初步统计，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年，比上年同期多3.99万亿元。11月末，M2同比增长8%，M1同比增长4.9%，社融存量同比增长8.5%，人民币贷款余额同比增长6.4%。2、12月15日，国家统计局公布数据显示，中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，预期增5%，前值增4.9%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03%。11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。1-11月份，社会消费品零售总额456067亿元，增长4.0%。1—11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；1—11月份，新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；；新建商品房销售额75130亿元，下降11.1%；11月份，房地产开发景气指数为91.90。11月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为91.90。

　　观点总结：A股主要指数收盘集体下跌。三大指数先扬后抑，上证指数一度翻红。中小盘股弱于大盘蓝筹股。截止收盘，上证指数跌0.55%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。沪深两市成交额大幅回落。行业板块多数下跌，电子、通信板块明显走弱，非银金融、商贸零售板块领涨。海外方面，美联储于12月11日凌晨宣布降息25个基点并发表鹰派会议声明，同时表示自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。国内方面，经济基本面，11月份除进出口较10月明显好转外，规上工业增加值、固投、社零三项指标集体回落，房地产市场进一步下探，整体表现疲软；物价层面，PPI-CPI剪刀差连续两个月走阔，未来通缩压力依旧存在。政策面，12月11日中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，总量政策上仍延续此前政治局会议宽财政、宽货币的表态，产业政策上，将坚持创新驱动，深化拓展“人工智能 ”、着力稳定房地产市场。整体来看，11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力。然而，政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强。目前A股呈现上有顶下有底的格局。最后，美联储虽发表鹰派声明，但重启购债的消息将为市场注入流动性，外资有重新流入A股的可能.

  (瑞达期货）

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