近日，全球股市纷纷迎来调整。A股在下探前期低点后企稳。

　　在业内人士看来，近期市场调整并非孤立事件，而是内外因素共同作用的结果。“美股层面，甲骨文业绩爆雷、博通业绩预警叠加OpenAI项目延期，成为AI泡沫担忧全面爆发的导火索。前期涨幅巨大的科技股面临高估值与业绩增速的严重背离，获利资金加速止盈离场，导致科技股领跌市场，而传统行业凭借稳定的基本面相对抗跌。”中辉期货分析师张清表示。

　　这种调整情绪也传导至A股，国内股指呈现震荡下行格局，其中IC、IM合约跌幅扩大，IF、IH合约相对抗跌。

　　在张清看来，A股的回调在预期之内。11月社会消费品零售总额增速回落至1.3%、固定资产投资增速同比下降2.6%，经济数据进一步印证内需不足，叠加机构年底为兑现收益进行高低切换，共同加剧了短期波动。

　　值得关注的是，全球流动性预期变化成为另一大变量。张清表示，本周五日本央行将举行议息会议，市场普遍预期其将加息25个基点，流动性收紧预期已提前带动风险资产下跌。

　　同时，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人，但是失业率超预期升至4.6%，并且高于9月的4.4%。市场对美联储明年降息预期从“仅降息2次”转向“可能降息3~4 次”。数据公布后，美股期货全线上涨、美元指数下行、美债收益率回落，市场风险偏好提升。AI、半导体等利率敏感板块受到提振。降息预期增强提升估值空间，全球流动性仍将处于宽松的阶段，这有利于风险资产的估值抬升，A股有望同步反弹。


（期货日报）

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