外媒9月25日消息：在黄金频创新高的背景下，白银2025年的表现更为突出。SilverStockInvestor的彼得·克劳斯指出，白银不仅受到与黄金相同的宏观因素推动，还因独特的供给压力而具备额外上涨潜力。他预计，本轮牛市周期中，银价可能突破100美元/盎司。

　　首先，宏观政策环境对白银形成支撑。随着美联储进入降息周期，市场对利率下行的定价推高了金银价格。克劳斯强调，美联储在通胀高企的情况下仍选择降息，意味着其政策目标已转向稳就业，这无疑强化了对白银的需求预期。

　　更关键的是，白银面临“双重挤压”：投资需求和工业需求同时推高市场紧张度。一方面，全球可识别库存过去四年持续下滑，伦敦市场流动性不足，租赁利率上行，凸显现货供应趋紧。同时，ETF对伦敦库存的占比已高达80%，留给现货交割的数量有限。另一方面，工业消费占全球银需求的一半以上，远超黄金。尽管市场曾担心中国光伏扩张放缓和美国补贴减少会打击需求，但克劳斯认为这种担忧被夸大。他指出，太阳能及储能技术的快速发展正在重新定义需求前景，尤其是人工智能与数据中心正加速采用太阳能与电池组合，进一步巩固白银在能源转型中的地位。

　　历史数据同样提供了乐观参考。克劳斯展示的图表显示，在过去三轮美联储降息周期中，白银在中途触底后普遍迎来爆发式上涨，平均涨幅达332%。如果当前走势重演，银价从35美元起步，将有可能三倍增长，突破100美元。

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