外媒12月17日消息：尽管金价在2025年已实现自1979年石油危机以来的最大涨幅，年内飙升64%至创纪录的4381美元/盎司，但以摩根大通、美国银行和Metals Focus为首的多家机构分析师预测，涨势将在2026年延续，目标看向5000美元大关。

　　此轮历史性牛市由多重结构性因素驱动。央行持续多元化外汇储备，连续第五年成为黄金的基石买家，为金价提供了高位支撑。与此同时，投资群体显著扩大，从稳定币发行商Tether到企业财务官等新参与者纷纷入场，黄金在资产管理总规模中的占比已从2022年前的1.5%升至2.8%。此外，美国财政赤字、弱美元政策、对美联储独立性的担忧以及持续的地缘政治冲突，共同构成了强大的看涨背景。

　　然而，展望2026年，金价上涨步伐预计将放缓。尽管牛市基础仍在，但全球经济增长有望复苏、央行宽松政策接近尾声、实际利率相对高企，这些因素将缓和涨势。同时，珠宝需求疲软，央行购金和黄金ETF流入速度也可能减慢。分析认为，黄金正从周期性的对冲工具，转变为一种长期的、关键的投资组合配置资产。尽管短期可能因股市剧烈回调而面临抛售压力，但在新的投资范式下，黄金的长期上升周期远未结束。

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