5月1日周四，ISM公布的数据显示，美国4月ISM制造业指数再度低迷，出现五个月来最大幅度的萎缩，订单稀少和关税带来的影响导致产出出现自2020年以来最严重的下滑。

　　美国4月ISM制造业指数48.7，预期47.9，前值49。50为荣枯分界线。

　　重要分项指数方面：

　　11个行业出现扩张，以服装、石油、塑料和橡胶为主，另有6个行业出现收缩。

　　ISM部分行业评论要点如下：

　　化工产品：“关税不确定性对一级和二级供应商带来巨大挑战，前者我们需直接缴纳关税，后者则试图通过涨价和额外收费将关税成本转嫁给我们。”

　　交通设备：“关税影响运营——边境延误和复杂难懂的税费计算导致我们可能支付了过多关税，且其实施突然而仓促。”

　　计算机与电子产品：“由于关税成本上升，商业环境充满顾虑。”

　　食品、饮料与烟草产品：“当前最重要的话题是关税，风险包括利润率侵蚀和运输延误导致交货时间被打乱。”

　　机械设备：“关税带来的震荡对客户造成严重影响。客户要么暂停下单以观望关税动向，要么要求我们自行承担关税，这让我们无法承接这些订单。”

　　金属制品：“关税带来的通胀影响令人担忧，美国国内供应商因市场保护提高所有产品价格。”

　　电气设备与家电：“虽然需求略低于预期，但在关税担忧下仍保持稳定。我们花了大量时间评估不断变化的关税影响。”

　　非金属矿物产品：“战略采购与供应链在关税影响下几乎陷入瘫痪，每天都在面对新的变化。”

　　ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore表示：

　　在经济环境不确定的情况下，需求与产出双双下滑，用工持续收缩。由于关税推升成本，价格上涨加快，导致新订单积压、供应交付放缓以及库存增长。

　　分析称，最新的ISM制造业PMI数据反映出制造业在努力寻求增长动力的同时，受到美国关税和贸易政策不确定性的干扰，限制了扩张计划。

　　回顾今年稍早的美国ISM制造业PMI数据，1月工厂活动自2022年以来首次扩张，受订单增长和生产加快的推动。这是美国制造业在经历了两年的低迷后的企稳，制造业活动重新扩张。2月的ISM制造业PMI虽然仍延续1月时的扩张，但幅度微小且不及预期。然而随后数据显示，美国制造业的回暖恐为昙花一现。

　　ISM数据发布后，美债收益率上涨，美股涨幅收窄：

　　同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国4月Markit制造业PMI终值50.2，预期50.5，初值50.7。

　　标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示：

　　4月份制造业持续陷入停滞，前景面临令人担忧的下行风险，且成本大幅上升。

　　工厂产出连续第二个月下降，主要原因被广泛归咎于关税，导致出口订单大幅下滑，同时在不确定性上升的背景下，客户整体支出也受到抑制。

　　尽管调查中部分制造商表示，关税促使客户从进口转向本地采购，从而带来一定的销售增长，但这种正面影响被供应链中断和出口订单流失的担忧所抵消。

　　这导致企业对未来一年前景的信心大幅下滑，跌至近10个月以来的最低点。

　　此外，对投入成本的担忧也显著上升，尤其是进口材料和零部件的价格，因为受关税导致的价格上涨、供应短缺以及美元贬值三重打击的影响。

　　面对需求、供应和成本方面的变化，制造商正在通过提高售价和削减员工人数来保护利润率。

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